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惠誉警告称,铜价走软的迹象正在显现

作者:http://www.x60wfg.com 点击: 发布时间:2021/4/7 22:34:35

外媒报道,研究机构惠誉解决方案(Fitch Solutions)将今年的平均铜价预期从之前的6800美元/吨上调至7250美元/吨,因铜价已高于此前预估。

对经济复苏的乐观情绪和美元大幅走弱,共同推动铜价升至2021年的峰值9412美元/吨,以及今年迄今的平均水平为8432美元/吨。

从这个角度来看,自2011年和2012年的前十年开始,价格就没有这么高过。

“尽管我们已经对****季度的价格持乐观态度,但涨势比我们预期的要强劲。

“然而,我们注意到,自2月底的高点以来,价格已小幅下跌。铜的看涨潜在因素已经开始消退,我们预计这种趋势将持续到2021年。因此,我们认为,在6到9个月的时间范围内,价格从目前的水平呈下降趋势。我们注意到,我们对2021年平均油价的预测低于彭博社(Bloomberg)和焦点经济(Focus Economics)编制的共识。”

关键的看多指标包括投资者净投机头寸、美元相对价值和铜库存显示趋势逆转迹象,惠誉预计这些指标将与铜价涨势形成对比。

从金属交易所投资者净投机头寸的总和开始,惠誉发现自2月份以来,净多头头寸数量同比下降29.9%。

尽管仍处于多年看涨水平,但这一巨大跌幅表明,交易员对今年铜价的预期发生了重大转变。

美元自2020年初以来的贬值帮助铜价飙升至多年高点,**近几周已趋于稳定,惠誉的****风险团队对美元的短期前景已转向中性立场。

该团队预计,未来几周铜价将横向盘整,且可能会走高,这将在短期内继续削弱铜价的涨势。

纽约商品交易所(Comex)、伦敦金属交易所(London metal Exchange)和上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)上周已知铜库存持续上升,如果不能被中国保税仓库库存下降所抵消,将进一步削弱铜的价格地位。

自2月底以来,这些交易所仓库的总库存增长了24%,自1月底至今增长了70.9%。尽管从1月份的多年低点开始,加上农历新年,库存水平出现了季节性上升,但这一上升意义重大,不应被低估。

惠誉表示,如果加上中国保税仓库的库存,截至2月底的总库存已升至2020年4月以来的****水平。

“如果即将公布的3月份保税仓库数据显示铜库存进一步增加,我们将认为这是一个显著的看跌趋势,将打压铜价。

“随着政府支出回归历史常态,我们维持着中国铜消费温和的观点。从峰值铜消费趋势的下降已经在数据中体现出来,根据已知库存变化调整后的月度表观消费量在2020年6月至12月的高点之间下降了6.5%。

“由于农历新年停产造成的季节性疲软,截至2021年2月的铜消费量已经下降了30%以上。我们预计,随着实施的财政刺激措施继续发挥作用,未来几个月铜的明显消费将出现反弹。”

不过,惠誉补充称,铜的月度消费量很可能会继续低于春节前的水平。

**后,预计未来几个季度和明年将有大量铜供应,该机构认为这将在一定程度上缓解市场的紧张局面。

“我们预计,这种走势将成为今年铜价下跌的主要推动因素。我们预测,去年停产后的低基数效应和即将投产的新采矿项目将使2021年铜矿产量同比增长7.8%。

“生产增长预计将来自美国、秘鲁、巴拿马、刚果民主共和国和印度尼西亚等多个****。随着中国以外****精炼铜产量的普遍复苏,铜精矿的增加将带来更高的精炼铜产量。”

例如,美国精炼铜产量在2020年下降12.1%,惠誉预测2021年铜产量将恢复10%。总体而言,该公司预测,全球精炼铜产量今年将增长3.9%,而2020年的增幅低于平均水平1%。

尽管该机构对现货价格持悲观看法,但预计2021年铜价平均仍将高于过去7年的水平,因为全球经济复苏支持了需求,并维持了铜市场的缺口。

中国以外的铜消费者,如美国、德国和日本,由于2020年经济活动放缓,铜消费量大幅下降。

“在2021年,随着经济活动的复苏,我们确实预计铜消费将出现广泛反弹,这将在全球范围内广泛支撑铜需求。”惠誉指出,“我们预计,全球铜消费量在2020年预计增长2.6%之后,2021年将增长2.9%。”

长期

惠誉预测,从长远来看,到2030年,铜市场仍将处于市场短缺状态,因为消费增长依然强劲,推动铜价走高。

铜消费量的上升将由汽车、基础设施和电力等铜的主要终端使用行业带动。例如,惠誉解决方案的汽车团队预测,受中国、美国和德国汽车产量增长的推动,今年全球汽车产量同比增长将达到7.4%,然后在2022年至2026年期间平均同比增长2.7%。

“总体而言,我们现在预测2021年至2030年全球铜消费的平均增长率为1.8%。

“我们预计,在我们的预测期内,中国将继续保持其作为消费增长****驱动力的地位,占全球消费的一半以上,因为中国不断扩张的电力和建筑行业将进一步支持铜需求。”

编译自:miningweekly (来源:长江有色金属网)

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